来源：金融界网站
金融界网站讯2月16日，“亚布力中国企业家论坛第十九届年会”在黑龙江亚布力举行，清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织前副总裁朱民出席并演讲，他表示有三股力在影响今天的经济，三股力改变未来的经济。
影响今天经济的三点是：①增长周期的力；②结构的力，整个的全球经济在走向轻缓；③超级关联，拉美股票市场和亚洲股票市场的关联性从来没有像今天如此的密切。
改变未来经济的三点是：①老龄化，经济学不能解决的问题是老龄化；②气候变化，到年大家可以看到世界上如果不给予任何控制的话，按照1.5度的话整个相当大的部分都会变成极度的干燥、干旱和炎热；③人工智能，它正在颠覆世界。
下附全文：
朱民：感谢东升理事长，感谢田源理事长。今年是第十九届亚布力中国企业家论坛。那个时候是在风车山庄的时候，我记得很小，当时亚布力办成了一个中国的达沃斯，为办成中国最好的企业家论坛的理想一直在深耕，现在长到如此的硕大，所以用掌声祝贺亚布力论坛一年比一年办得更好。我也很佩服田源、东升初始创始人的眼界，真是不容易的事儿，因为我知道其中的艰难。
会议让我讲讲经济，而且对我特别的宽大，每人发言15分钟，给了我30分钟。讲形势我觉得容易，但是我想我们更重要的是理解未来，而未来达沃斯之所以焦虑，是因为整个未来的经济正在发生非常深刻的结构性的改变，我看全球经济，包括中国经济三股力影响今天的经济，三股力深刻的改变未来的经济，所以我就用我的时间给大家报告一下我的观察。
全球经济的第一股力是增长的周期，周期的力。整个经济的增长我们可以看到从危机以来，它有一个很大的反弹，反弹以后逐渐的往下走，红的是发达国家，*的是世界平均，蓝的是发展中国家，总体是在一个中速的区域，年全球经济危机的影响对全球经济的冲击是非常大的，直到今天我们仍然还是在一个中速的区间，理解周期是过去十年的经济增长，平均速度低于年危机以前的十年，低于年以前30年的平均速度，过去10年是中速增长，年是全球在过去10年中经济增长的顶峰，今后几年经济开始下滑，这里不存在悲观和乐观的问题，只是一个周期。
年全球经济增长会从3.7％降到3.4％左右，年会继续往下走，周期的力量，所以没有乐观没有悲观，从整个我们预测的未来来看，中国的经济增长一直到年未来三年可能会低于5％，低于6％，大家可以看到美国的经济跌的更厉害，会从4％左右，今年逐渐的会降到2.2％、2.3％左右。那么逐渐会降到1.5左右，日本的经济会跌的更为的厉害，跌到年只有8.7％，这是一个周期。在这个后面很重要的力量，是劳动生产率的急剧的下跌，这始终是我们今天仍然没法理解的一个问题。科技如此的发展，但是科技如此的发展加上全球化的竞争，使得产品的使用价值增加，但按照马克思说它的市场价值在减低，所以利润空间在减少劳动生产率在下跌，美国劳动生产率在过去7、8年危机以来跌的非常厉害，从1.2％、1.3％的增长速度跌到0.3％左右，所以第一股力量影响今天的经济是周期的力量。
第二，是结构的力量，整个的全球经济在走向轻缓，这是一个特别有意思的现象，我们可以看到在讲增长的时候，这个*线是增长，绿线是投资，红线是贸易，整个的贸易和投资都在往下走。发达国家今天的投资和年我们当时给它做了一个预期的投资增长比较，今天发达国家的投资和年的预期，也就是说假设没有危机的话，跌了25％。十年中少了25％的投资占GDP，你这个经济增加可能强壮？所以我们现在其实还是在一个低于年那个高的、优的、均衡水平的一个低水平层面，所以投资是很弱的，在过去的十年里面。
投资弱，经济增长更多的是由消费主导，而不是由投资主导。大家可以看到这个红的，红的是消费，占GDP的比重，蓝的是投资，发达国家消费推动经济的影响越来越大，新型经济国家这是第二排，消费的比重也是越来越大。所以它越来越成为一个消费主导的经济，理解这一点也很重要。
服务业仍然居高不下，美国的服务业今天还是占78％，欧洲占74％，危机的时候都说美国的制造业太低，服务业太高，所以美国奥巴马开始要把制造业拉回去，当然没有成功，包括现在特朗普也是想这么做。服务业的比重居高不下，在欧洲还在上升。所以整个经济在持续转型，特别有意思的事情，我们发现人的需求偏好发生了变化。这是一件很有意思的事情。我们发现如果把今天的人消费的结构和十年前比的话，现在的人消费更少的物质产品，消费更多的服务业。我们做了一个统计特别有意思，整个服务业增长的速度远远快于商品的制造业，我们用的是人的居民收入增长，比如说每一块钱今天和十年前比，你有多少比重花费在进口的物质商品上面，如果这个比例是不变的，我们称之为收入的进口消费弹性，那所有国家都应该在这45度的斜线上面，蓝的是发达国家，红的是发展中国家，最大红球是中国，最大篮球是美国，几乎所有的国家都在45度斜线之下，也就是表明十年后的今天几乎所有的国家都花更多的钱在服务上，而不是在物质商品上面。更多人的消费是消费教育、消费医疗、消费旅游、消费文化，而消费更少的冰箱或者彩电、或者车，包括车的消费下降了。
经济学家有两件事是改不了的，第一，就是对人的偏好是没法改的，人的偏好发生了变化，这个偏好将在未来越来越多的主导经济结构，因为人的偏好决定总需求的结构。所以这就是一个很大的变化，所以全球贸易的速度增长，在没有 以前贸易已经开始增长了， 以后贸易增长速度会更大的放慢。大家可以看到，从80年代危机以前，全球的贸易增长增长了46％，危机以来到现在十年全球 GDP整体比重是下降了13.6％。第二股力量，我称之为结构的力量，全球经济在轻缓，所以我们现在越来越说轻资产，轻资产。就是这个市场的感觉到了。
第三股力量，是超级关联，我们大家都生活在如此密切关联和互动的经济体系里，任何一个人的运动都会影响到其他人。这是我们做的对金融资产，对拉美的股票市场和亚洲股票市场的互动的关联性的问题。我举一个比如说拉美的，这是美国和日本，这是五大州的金融市场，我举一个拉美的例子，96年的时候，拉美的股票市场和亚洲金融股票市场的互动率只有16％左右，随着全球化不断的上升，不断的上升，危机的时候，这个金融资产的关联度高达90％，危机以后有所下降，现在也在70％左右。也就是说，亚洲的股票市场动一个百分点，拉美会动一个百分点，发现拉美更多的时候冲击亚洲。70％以下很少发生这种事情，因为它的关联性从来没有像今天如此的密切。
产业链的形成使得全球经济紧密的联合在一起。年的时候产业链的主要的部分是德国，是代表欧洲的产业，还有一个是美国的泛太平洋产业链，中国是通过我们的台湾省，通过我们的台湾省在这个地方，然后通过韩国再到美国。所以当初世界是两个制造业，美国的泛太平洋制造业产业链，今天这个世界变成了三个产业链，德国为中心的欧洲的产业链，美国的产业链变成了北美区，中国成为了泛亚洲和泛太平洋的产业链中心。这个产业链的形成使得制造业和物质生产的经济密切的连在一起。所以全球经济增长的互动性急剧上升。这是我们以前从来没有观察到过的现象。
这是在危机以前，危机以前全球经济增长波动的关联性，这条棕色的线是发达国家，所以他们的关联性比较强，其他的波动关联都低于10％。危机的时候整个的关联性，大家可以看到，一下子高到80％，危机以后有所下降，仍然在40％到50％之间，也就是说，今天的经济是要涨，大家都一块涨，要跌，大家都一块跌。整个关联性从金融市场延展和扩展到实体经济，这是影响今天全球经济运动一个特别重要的力量。根本的原因是因为整个经济行为的改变的方式发生了根本的变化。
我们以前当整个经济行动变化的时候都是自上而下*策的变化，大的世界的变化，而今天所有的人都有手机，能在同一时间得到几乎是同样的信息，在这个时点上所有的人会采取或多或少同样的行为，通过产业链可以在瞬间改变经济。假设我们今天在这个时候同时接到一个信息，纽约地震，华尔街大火，你们第一个反应就是股市肯定跌，全球经济肯定有危机，你们第一个反应是什么？觉得该抛的都要抛，东升晚上本来说要请所有人吃法国大餐，说对不起，危机来了我们省省这个钱吧。在座所有的人这样想的话这个市场立刻动摇，贪婪到恐惧之间的变动是分秒之间的变动。恐惧到贪婪的变化是一个长期的缓缓的变化。所以这就是说为什么经济波动会如此之快，因为所有人采取同一个行动，同一个方向，这是我们现在面临一个最大的经济动力。
我一直说“风起青萍之末”，当风起来的时候其实我们真的不知道是哪一片萍叶动了，这是影响今天全球经济的另一个特别重要的力量，它使经济变得不确定和变得动荡了。美国经济对全球经济影响我们做了一个测试影响很大，如果美国经济东一个百分点的话，它第一个动的会是加拿大，第二个是墨西哥，它会影响加拿大0.9个GDP的下跌，墨西哥0.75个GDP，也会影响中国0.35个百分点GDP的下降，我们把这个影响分成蓝的实体经济的影响和红的信心的影响，大家可以看到信心的影响在里面起相当大的作用，比如说西班牙和法国，法国是一个农业国家，法国受美国的直接影响非常小，但是美国影响通过信心影响，通过欧洲和中国影响法国，同样影响法国0.35个百分点。所以整个世界今天是如此密切的关联在一起，信心的冲击影响是如此之大，中国成为了世界第二大经济，中国对世界经济的影响也在急剧扩大。我们做了一个分析，如果中国的投资下降一个百分点，不是GDP，投资下降一个百分点，影响中国的贸易伙伴GDP的冲击，对大宗商品中国的贸易伙伴，大家可能没想到影响最大的国家是什么？是智利，大家可能从来想不到智利会影响最大，铜、煤、铁，还有什么？我们吃的所有的水果，第二赞比亚，第三个沙特，制造业的国家影响最大的是我们台湾省，中国一个百分点的投资下降会影响台湾省0.8个百分点的GDP，马来西亚、泰国等等，0.4个百分点GDP的下降，所以中国现在对世界经济抑制力是巨大的，我们生活是在一个密切关联的系统里面。大家同方向移动，所以在这个时候很多的时候每个个体都会成为我称之为无辜的受害者，因为这个风起的时候，你的个体挡不住。
因为时间的关系，我今天就讲三点，还有更为深刻的三个力正在影响明天的经济。
第一，老龄化，经济学第二个不能解决的问题是老龄化，经济学没有办法。我们可以看到我们算人口从今天到年，全球的人口是上升的，今天是74亿，年是亿人口，人口是上升的，但是人口的结构特别的不均衡，这个绿的是发达国家新经济国家，包括中国、美国，他所有的劳动年龄人口的增长，大家可以看到最高峰恰恰是年，以后逐渐下降到年左右下降为零，以后逐渐劳动力的供给为负，这个红的是南部非洲撒哈拉国家，他们的年龄是不断的上升高峰在年一直到年，还有万的竞争劳动增长率。严重的均衡和不均衡是很大的问题，可以移民吗？谁给他们工作，就业和发展呢？世界远远没有准备好，在这个大的格局下，人口的第二个挑战就是全球老龄化，老龄化讲了很多，我做了一个特别直观的图，这个图很简单，我把年人口的结构延伸到年，年对比年净增长的人口在哪个年龄段。这个特别清楚，净增长最多的是60岁的年龄段。我很惭愧，因为我也属于那个年龄段，所以我也贡献了极其微妙的一分子，70岁人，80岁人，而在劳动力的40岁的、30岁的、20岁的增长的部分非常小。日本到年相比年，日本净增最多的是80岁以上的老人。你说这个经济怎么搞？就是年，我想我是看不到了，中国的老龄化同样非常的迅猛，到年我们中国整体的人口是下降的，整体的人口我们会下降，但是我们净增的人口里面是在60岁的年龄段、70岁的年龄段、80岁的年龄段，我们40岁、20岁的年龄段急剧的下跌和减少。这会从根本上改变所有的需求结构和供给结构。日本是老走在最前面的，所以我以日本作为案例，年和年整整20多年的时间，因为老龄化日本的建筑业急剧的萎缩，制造业急剧的萎缩，大家可以看到制造业萎缩，建造业萎缩，服务、金融、保险业在萎缩，房地产业是租赁，租赁在上升，信息专业和健康服务在上升，整个*府的开支里面上升急剧增加的是医疗支出、国防等等其他的开支几乎是不变的。
胡总是我们著名的房地产专家，日本的房地产在老龄化之后，大家可以看到，整个的开工、开方和新建，在泡沫达到顶峰的时候急剧的下跌，也许很多人会跟我说，日本的房地产的下跌是泡沫，我同意，日本的房地产下跌有相当大的原因是泡沫，但是泡沫只是触发的原因，更深层次的原因是老龄化，泡沫触发了对老龄化的恐惧，日本的房地产从此只会下滑，不会上升。因为如果是泡沫，它可以上升，它可以下跌，它一定反弹，日本20多年来连续的房地产的下跌深刻的原因在老龄化。
第二个变化的力量是气候变化，我们对气候变化
